近日，江苏益客食品集团股份有限公司（简称：益客食品）发布《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，拟公开发行股票不超过4489.8万股，保荐机构为中信证券。
益客食品成立于2008年，属于农副食品加工业。主要从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。主要产品包括鸭鸡屠宰及加工产品，饲料产品，鸭苗和鸡苗，鸭脖、鸭掌等熟食食品，以及烟熏鸭胸、孜然鸭腿等调理品。
益客食品拟登陆创业板，这家公司的经营情况如何？拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！又有哪些风险点值得注意？南财ai新闻实验室来为大家扒一扒。
业绩增速加快
先来看公司整体的营收和净利润情况，2019年，公司实现营收155.54亿元，同比增长57.03%，归属净利润为3.76亿元，同比增长136.52%，公司的营收和净利润均实现较快增长，增速较2018年都有提升。
从招股书最新的数据来看，2020上半年，公司实现营收6457万元，归属净利润为7816万元，均不及2019年业绩的一半，公司解释，主要是导致的交通运输受限和餐饮等集中性场所停止营业等情形对公司的原材料供应、开工率、销售规模和产品市场价格产生了一定的影响，公司收入没有明显的季节性波动特征。
从收入结构来看，公司的主营业务收入主要来源于屠宰产品（包括鸭产品和鸡产品）的销售和饲料销售。报告期内，鸭产品的销售收入占主营业务收入的比重在50%左右，鸡产品在30%左右，而饲料占比在10%左右。除此之外，公司的主营业务还包括鸡苗、鸭苗，熟食，调理品销售等，但占比较小。
接下来看公司屠宰产品以及饲料产品的具体收入情况。拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！
2019年，公司的屠宰业务鸭产品和鸡产品分别实现收入77.47亿元和44.54亿元，同比增长60.34%和48.74%，增速较快，且较2018年有所提升。公司解释，主要是受上游供给需求关系影响，2016年四季度至2017年三季度发生较多的h7n9型禽流感，加之2017年的环保整治，许多不达标准的禽类养殖户停产，行业需求进一步下降，供需短暂失衡下2017年鸡苗及鸭苗的价格下降较多。2018年，随着临时产能的淘汰以及符合环保要求的棚舍的陆续建成，养殖量回升明显，鸭苗和鸡苗供应紧张，价格拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！持续上升，由此带动下游鸭屠宰产品和鸡屠宰产品价格均有所回升，因此公司屠宰产品的增长较快。
公司的饲料业务是禽类屠宰业务的上游产业链延伸，该业务在报告期内保持增长态势，主要原因是，2018年下半年以来，随着符合环保要求的棚舍的陆续建成，养殖量回升较为明显，公司的饲料销量有所上升，加之饲料售价也有所提升，使得公司的饲料销售收入也增长较快，2019年实现收入13.7亿元，同比增长42.81%。
鸡产品毛利率波动较大
公司的毛利率表现如何？报告期内，公司的综合毛利率分别为4.45%、5.06%、5.51%和3.49%，2017年至2019年呈上升趋势，2020年上半年毛利率较低，主要是受不同产品的毛利率变化综合影响所致。
鸭产品的毛利拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！率在2019年和2拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！020年下降较为明显，公司解释，2拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！019年，鸭产品毛利率的下降主拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！要原因在于原材料鸭苗价格的上涨，公司鸭产品价格上涨的幅度低于成本增加幅度。2020年上半年，受影响，原材料鸭苗价格和公司鸭产品价格均有所下降，但由于公司使用移动加权平均成本出库，使得鸭产品实际出库成本更高，拉低了鸭产品毛利率。
鸡产品的毛利率波动较大，其中2018年毛利率下降了3.08%，主要原因是鸡苗供应紧张导致毛鸡采购价格大幅上涨，以及人工成本有所增加所致。2020年上半年鸡产品毛利率上升了5.0拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！2%，主要是受及市场拉黑！曝光！阜阳刚刚公布！行情下行影响，公司鸡产品价格下降，但降幅远低于原材料的降幅，所以毛利率提升。
饲料的毛利率波动相对较小。
最后来看公司的费用管控能力，报告期各期，公司期间费用金额分别为2.39亿元、2.97亿元、3.86亿元和1.37亿元，期间费用率分别为3.18%、3.00%、2.48%和2.12%，随着公司生产销售的不断扩大，规模效应下期间费用率有所下降。
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